Kapital lakše dostupan startupovima, malim i srednjim poduzetnicima

Na domaćem tržištu kapitala znatni napori ulažu se u pokretanje inovativnih projekata. Tako je Zagrebačka burza započela proces razvoja regionalnog tržišta kapitala namijenjenog malim i srednjim poduzetnicima, predstavila je novi model financiranja startupova te je uvrštenjem dionica Zagrebačke burze d.d. postala prva regionalna burza čije su dionice uvrštene na uređeno tržište. No, iako domaće tržište kapitala ispunjava svoju funkciju, prostora za poboljšanje i daljnja unaprjeđenja još uvijek ima.

U trećem kvartalu ove godine nekoliko je značajnih događanja na Zagrebačkoj burzi: u srpnju je Zagrebačka burza započela proces razvoja regionalnog tržišta kapitala namijenjenog malim i srednjim poduzetnicima pod nazivom „SME Growth Project“. Projekt financijski podupire EBRD putem TaiwanBusiness – EBRD Technical Cooperation Fund – TWTC. Od kraja srpnja Zagrebačka burza primjenjuje novi naziv svog LEI servisa, a osim izmjene imena u zseLEI servis, redizajniran je i pripadajući vizualni identitet s namjerom jačanja prepoznatljivosti ove usluge te općenito podizanja svijest o važnosti globalnog LEI sustava. Zagrebačka burza jedan je od svega 29 subjekata u svijetu ovlaštenih za izdavanje i administriranje LEI oznaka, a u mjesečnim izvještajima o kvaliteti usluge ušla je među pet najboljih izdavatelja LEI oznaka u kontinuitetu od lipnja do rujna, prema ocjeni Global Legal Entity Identifier Foundation (GLEIF), navodi se u publikaciji Zagrebačke burze „Pregled trgovine u trećem tromjesečju 2016. godine“.

Tijekom listopada Zagrebačka burza predstavila je novi model financiranja startupova – Funderbeam SEE – kojim želi omogućiti mladim kompanijama u ranim fazama njihovog rada pristup potrebnom kapitalu kroz skupno financiranje.

Na službeno tržište Zagrebačke burze posljednjeg dana kolovoza uvrštena je dionica Zagrebačke burze d.d. – ukupno je uvršteno 4,635,700 dionica nominalne vrijednosti HRK 10,00, te je time Zagrebačka burza postala prva regionalna burza čije su dionice uvrštene na uređeno tržište, postavivši tako nove standarde transparentnosti i kriterije korporativnog upravljanja i čineći novi korak u daljnjoj regionalizaciji, ali i otvarajući put prikupljanju novog kapitala za rast i razvoj.

Kada govorimo o trendovima općenito, dionički indeksi su u protekla tri mjeseca snažno porasli na krilima dobrih pokazatelja u turističkom sektoru, što se prelilo i na druge povezane sektore, a i likvidnost dionicama se povećala. Aktivnosti preuzimanja i spajanja više nisu rijetkost, kao ni dokapitalizacije, tako da smatramo da tržište kapitala ispunjava svoju funkciju, ali ima još dosta prostora za poboljšanje, pogotovo u smislu sudjelovanja stranih investitora, navodi Ozren Tabaković iz Raiffeisenbank Austria d.d..

Usporedni podatci trećeg tromjesečja 2015./2016. godine, Izvor podataka: „Pregled trgovine u trećem tromjesečju 2016. godine“, ZSE, prilagođeno

Učinkovito upravljanje valutnim rizikom

Valutni rizik jedan je od značajnih rizika u poslovanju, a iz Raiffeisenbank navode da se učinkovito upravljanje valutnim rizikom prvenstveno odvija kroz tzv. prirodni hedging (netiranjem prihoda i rashoda u istoj valuti) ili klasičnim hedging metodama kroz dostupne derivate na tržištu, ili čak ugovore po mjeri koji su nešto skuplji.

Utjecaj cijena nafte na tržište kapitala

Cijena nafte kao jednog od najvažnijih energenata oduvijek je bila u fokusu interesa sudionika na tržištima kapitala. Tijekom 2016. godine cijene nafte značajno su varirale; u određenim trenutcima cijene su bile na najnižim razinama od prije desetak godina, no u posljednje vrijeme cijene rastu. Domaći potrošači utjecaj cijena nafte najviše osjete na cijenama goriva, a ne toliko na tržištu kapitala. Iz RBA navode da, kada govorimo o utjecaju cijena nafte na kretanja na tržištu kapitala, oporavak cijene nafte nije ostvario utjecaj na kretanje domaćih dioničkih indeksa, a na svjetskim tržištima rast je bio prvenstveno fokusiran na kompanije iz energetskog i transportnog sektora.

Transparentnost poslovanja na tržištu kapitala

Transparentnost poslovanja iznimno je bitna za sve sudionike tržišta kapitala. Izdavatelji dionica trebaju biti transparentni prvenstveno radi toga da se onemogući trgovanje povlaštenim informacijama, odnosno da se omogući ravnopravnost među ulagateljima. Transparentno poslovanje izdavatelju daje kredibilitet. Svaka netransparentnost, primjerice, sakrivanje informacija o poslovanju, rezultatima ili ugovorima, može dugoročno donijeti veće negativne posljedice za kompaniju. Kada ulagači izgube povjerenje u kompaniju, postoji mogućnost da odbace njenu dionicu – prodaju ju, a zbog prodaje joj se ruši cijena. Takve situacije nose ozbiljnije posljedice za kompaniju, među ostalim, teže plasira obveznice i ne može se toliko povoljno zadužiti na tržištu kapitala, smatraju u HRportfolio-u.

Uspješnosti izdavanja korporativnih obveznica

Financiranje putem tržišta kapitala u odnosu na druge vrste financiranja ima mnoge prednosti, poput smanjivanja ovisnosti o bankarskim proizvodima, šireg pristupa potencijalnim investitorima, dužim rokovima dospijeća i sl. Neke tvrtke odlučuju se za izdavanje korporativnih obveznica koje mogu biti srednjoročne do dugoročne, a izdaju se kao vrijednosnice s fiksnom ili promjenjivom kamatnom stopom. Na Zagrebačkoj burzi trenutno je uvršteno nešto više od desetak korporativnih obveznica. U trećem tromjesečju 2016. godine na službeno tržište uvrštene su obveznice Zagrebačkog holdinga d.o.o. te na redovito tržište obveznica Lanište d.o.o. Sredstva prikupljena putem korporativnih obveznica tvrtke uglavnom koriste za refinanciranje postojećih obveza (najčešće iskupljenje prethodnih izdanja), financiranje radnog kapitala te nove investicije. Većina izdanja obveznica je uspješno, no tvrtke prilikom izdavanja obveznica trebaju biti svjesne rizika koje obveznice sa sobom nose. Atlantic Grupa ističe se kao primjer uspješnog izdanja korporativnih obveznica.

Prednosti ulaganja u zatvorene mirovinske fondove

U trećem, dobrovoljnom mirovinskom stupu, osim otvorenih postoje i zatvoreni mirovinski fondovi. U zatvorenim mirovinskim fondovima štede uglavnom samo zaposlenici kod poslodavca osnivača fonda ili članovi udruge koja je osnovala fond. Država uplatom iz proračuna potiče štednju u zatvorenim i otvorenim dobrovoljnim mirovinskim fondovima, i to s dodatnih 15% na uplaćena sredstva u jednoj kalendarskoj godini i samo po jednom dobrovoljnom mirovinskom fondu do ukupno uplaćenog iznosa od 5.000,00 kuna godišnje, a članovi zatvorenih fondova imaju pravo i na dodatne poticaje koje uplaćuje poslodavac ili udruga koja je pokrovitelj fonda. Uplaćuje li tako poslodavac za svoje zaposlenike u zatvorene (ili otvorene) dobrovoljne mirovinske fondove, do iznosa od 500,00 kuna mjesečno ili 6.000,00 kuna godišnje, uplata koju vrši je porezno priznati trošak poslodavca. Sredstva uplaćena u tzv. treći dobrovoljni stup u cijelosti su nasljedna.

Trendovi u segmentu investicijskih fondova

Na tržištu kapitala povećava se priljev sredstava, prvenstveno zbog toga što štediše traže bolje prinose na uloženo jer su nezadovoljni kamatama. Iz HRportfolio-a navode kako je oročena štednja konzervativno ulaganje, a štediše su u potrazi za alternativom u zadnjih 12 mjeseci većom mjerom svoja sredstva uložili u konzervativne (novčane i obvezničke fondove). U zadnjem kvartalu primjetan je trend značajnijeg rasta dioničkih fondova, pa tako i povećani interes ulagača za istima.

Prema cijeni udjela poznatoj na dan 12. listopada 2016., među dioničkim fondovima na prva dva mjesta s rastom većim od 20 posto našli su se OTP indeksni (+20,82%) i KD Victoria (+20,68%). Uz spomenute, još je 11 dioničkih fondova ostvarilo porast veći od 10 posto. Mješovite fondove predvode OTP uravnoteženi (+11,42%) i HPB Global (+11,28%). HPB Obveznički (+5,71%) i PBZ Bond (+5,68%) prema prinosu su prvi među obvezničkim fondovima, a na listi novčanih fondova najznačajnije su rasli Locusta Cash (+0,97%) i Auctor Cash (+0,85%). Dobrovoljne mirovinske fondove na datum 11. listopada 2016. predvodi Erste Plavi Expert s rastom od 8,75 posto. Među obveznim mirovinskim fondovima kategorije A najviše je rastao AZ A fond (+10,46%), a u B i C kategoriji prva su mjesta zauzeli Erste Plavi B (+5,87%) i Erste Plavi C (+7,16%), navode iz HRportfolio-a.

Prednosti i rizici ulaganja u strukturirane financijske proizvode

Strukturirani financijski proizvodi omogućuju ulagateljima sudjelovanje u određenim investicijama (primjerice, trgovanje certifikatom zlata ili nafte, košaricom dionica, valutama i sl.) u kojima ne bi mogli sudjelovati da takav proizvod nije kreiran. Uz to što sami po sebi mogu biti rizičniji od ulaganja u jednu dionicu, njihova kompleksnost traži dodatna znanja. Najčešće nedovoljno poznavanje njihova načina funkcioniranja dovodi do iznadprosječno rizičnog ulaganja. Za takva ulaganja ulagači trebaju raspolagati posebnim znanjima, naglašavaju iz HRportfolio-a.

Novosti u ponudi kombiniranih osiguravajućih proizvoda

Zbog financijske i gospodarske krize došlo je do značajnih promjena na financijskim tržištima, posljedično i do sve nižih prinosa na ulaganja koji su u nekim zemljama, poput Švicarske i Njemačke, i negativni, a to znači da za uloženih, primjerice, stotinu kuna, od banke na kraju ulaganja više nećete dobiti 110 kuna, već manje od onih stotinu koje ste uložili. Zbog toga su i garancije i relativno visoki prinosi u osiguranjima života s komponentom štednje, na koje smo bili navikli, postali stvar prošlosti. Stoga se životna osiguranja vraćaju svojoj prvobitnoj namjeni – zaštiti osiguranika od raznih vrsta rizika kao što su, primjerice, oboljenja od teških bolesti, invalidnost, boravak u bolnici ili prerana smrt, navode u UNIQA osiguranju. Upravo faktor zaštite razlikuje životno osiguranje od drugih vrsta ulaganja. Ako imate nekoga o kome skrbite i želite se pobrinuti da taj netko bude zbrinut ako se vama nešto dogodi ili vas ne bude, osiguranje života najbolji je izbor, jer pruža i financijsku sigurnost i zaštitu obitelji, a svatko može odabrati pokrića i iznose osiguranja koja odgovaraju njegovim željama i potrebama.

Primjer osiguranja života koje dopušta klijentu da odabirom pokrića sam kreira zaštitu koju želi, a ne prekida se čak i ako osoba ozbiljno oboli, jest UNIQA osiguranje života pod nazivom LifeMozaik. Primjerice, ugovorila ga je 30-godišnja osoba na rok od 20 godina. Godišnja premija iznosi manje od 200 eura, što je svega 120 kuna mjesečno. Ako za vrijeme trajanja osiguranja oboli od neke teške bolesti,  isplatit će joj se 5.000 eura, a osiguranje se nastavlja, dok će u slučaju najgoreg, obitelji ili korisniku kojeg je osoba odredila, biti isplaćeno 10.000 eura. Ako se ništa ne dogodi za vrijeme trajanja osiguranja, nakon 20 godina osoba će dobiti 2.000 eura kao  povrat dijela uplaćene premije. Uz osnovnu policu osiguranja života svatko može ugovoriti i dodatnu zaštitu prema vlastitim potrebama.

Kod investicijskog životnog osiguranja ulaganja su vezana uz kretanje vrijednosti udjela izabranog investicijskog fonda, a istovremeno su očuvane prednosti životnih osiguranja, kao što je zaštita od raznih vrsta rizika, primjerice, prerane smrti. U toj vrsti osiguranja ugovaratelj preuzima rizik ulaganja u investicijske fondove, jer se mogu ostvariti značajno veći prinosi, no uvijek postoji rizik od gubitka ulaganja, pa garancija nema ili su znatno smanjene. Zbog mogućnosti ostvarenja većih prinosa preporuča se dio ulaganja usmjeriti u investicijsko životno osiguranje, a UNIQA osiguranje nudi ulaganje u target fondove – UNIQA Fidelis, koji na početku osiguranja ulažu dinamičnije kako bi se ostvarili veći prinosi, a približavanjem isteka osiguranja, sve konzervativnije kako bi se zaštitila vrijednost ulaganja i rizik od gubitka sveo na najmanju moguću mjeru.

Iz UNIQA osiguranja d.d. navode da Affinity osigurateljna rješenja nadopunjuju proizvode njihovih partnera i pružaju im dodanu vrijednost, izdvajaju ih od konkurencije i omogućuju im ostvarenje dodatnih prihoda. Klijenti kupnjom takvih proizvoda uz osnovni proizvod kupuju i osiguranje. Primjerice, uz kredit u banci možete odabrati osiguranje od nemogućnosti plaćanja kredita koje će vas  u slučaju bolesti ili nezaposlenosti riješiti financijskih briga, dok se ne oporavite ili ponovno zaposlite. Uz kupnju avionske karte imate i putno osiguranje, uz kupnju bijele tehnike možete uzeti produljeno jamstvo, pa vam u slučaju kvara proizvoda nakon isteka garancije proizvođača osiguranje snosi trošak popravka. Ovakvi sinergijski proizvodi imaju široku primjenu i sve su popularniji i traženiji jer su s dodatkom osiguranja vrjedniji i partnerima i klijentima, kojima pružaju zaštitu.

Kreditna ponuda banaka

Uvjeti financiranja domaćih sektora u srpnju i kolovozu ove godine nastavili su se poboljšavati, čemu pogoduje visoka likvidnost na domaćem i međunarodnom financijskom tržištu. Tako je kreditiranje stanovništva poraslo u drugom tromjesečju 2016. godine, kao i ukupni dug nefinancijskih poduzeća, što je pridonijelo usporavanju razduživanja, koje se za oba sektora i nadalje bilježi na godišnjoj razini. Tome je pridonio prirast kreditiranja privatnih poduzeća kod domaćih kreditnih institucija, a poraslo je i ostalo domaće financiranje, dok se s druge strane poduzeća razdužuju prema inozemstvu, navodi se u Biltenu HNB-a.

Banke neprestano korisnicima pružaju nove pogodnosti, tako RBA u razdoblju do 31. prosinca 2016. godine ima promotivnu ponudu odobravanja stambenih i nenamjenskih kredita bez naknade za odobrenje kredita te uz mogućnost realizacije kredita uz fiksne ili promjenjive kamatne stope u EUR i HRK. RBA je, također od ovog mjeseca, proširila svoju ponudu novim proizvodom – ePozajmica. Putem ePozajmice klijenti mogu lako iz udobnosti svoga doma doći do gotovine putem svog iDIREKT internetskoga bankarstva i bez dolaska u Banku. ePozajmica odobrava se isključivo postojećim klijentima koji svoja redovna primanja usmjeravaju na račun u RBA i koji zadovoljavaju uvjete za odobrenje iste. Realizacija ePozajmice je jednostavna i traje nekoliko minuta. RBA i dalje intenzivno radi na proširenju svoje online ponude.

Na web stranicama Privredne banke Zagreb istaknuta je posebna ponuda stambenih kredita u kunama koja traje do 31.12.2016. godine. Krediti se odobravaju bez plaćanja naknade za obradu kreditnog zahtjeva, bez troška procjene nekretnine (snosi Banka * – Klijent može zatražiti izrađeni elaborat procjene nekretnine za svoje potrebe, u kojem slučaju je dužan Banci nadoknaditi plaćeni trošak naknade za izvršenu procjenu), povoljnijih uvjeta odobravanja potrošačkih kredita za opremanje nekretnine (niža fiksna kamata za cijelo razdoblje otplate, bez naknade), pogodnosti po tekućem računu, povoljnije premije polica osiguranja te bez upisnine i članarine za prvu godinu korištenja American Express kartice.

Uz bogatu ponudu raznih kredita, od gotovinskih u kunama i eurima, mini kredita, kredita za umirovljenike, kredita za kupovinu i opremanje doma, kredita vezanih uz tekući račun te raznih drugih vrsta kredita, Erste & Steiermärkische bank nudi gotovinski kredit bez muke, uz online kreditni zahtjev i slanje dokumentacije putem Interneta, a kredit se realizira uz samo jedan posjet poslovnici i bez naknade za obradu kredita.

U što uložiti?

Odluka o tome u što uložiti ovisi o mnogo faktora – potrebno je dobro poznavanje tržišta kapitala, slobodna i raspoloživa financijska sredstva, ali i spremnost na ulazak u rizik. Iz Hrportfolio-a navode da samo poslovanje tvrtke u današnjoj globalnoj situaciji nosi relativno veliku mjeru rizika. Pretpostavimo li da tvrtka prvenstveno investira u svoj razvoj, većinu viška kapitala trebala bi investirati konzervativno (obveznički i novčani fondovi). S obzirom na rizike i moguće iznenadne promjene u poslovanju, uložena sredstva svakako trebaju biti investirana tako da su likvidna (brzo dostupna). Neke tvrtke odlučuju se za izdavanje korporativnih obveznica koje mogu biti srednjoročne do dugoročne, a izdaju se kao vrijednosnice s fiksnom ili promjenjivom kamatnom stopom.